"非洲手機之王"傳音控股跑不動了市值蒸發超300億

2025-11-28 | 來源: 潛望 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

2006年，中國手機市場迎來一個裡程碑事件，當年中國手機市場銷量首次突破1億部大關，其中國際品牌占據絕對主導地位，在激烈的競爭中，波導手機成為當年國產手機銷量冠軍。這一年，波導手機總銷量1375萬部，在中國的銷量是804萬部，出口銷量是571萬部。

當時，波導手機海外業務負責人是竺兆江，他在走訪了多個國家和地區後，認為非洲市場有著巨大潛力，所以向波導公司提出開拓非洲市場的建議，但這個建議卻未被采納。2006年，竺兆江決定離開波導自立門戶，他成立了傳音科技，也就是現在傳音控股的前身，開始專注自己看好的非洲手機市場。

二十年過去了，曾經輝煌的波導手機沒能跟上智能手機時代的浪潮，早已銷聲匿跡。現在對於大部分國內手機用戶來說，華為、小米、OPPO等手機品牌已人盡皆知，但對竺兆江創立的傳音控股旗下的手機品牌卻知之甚少，這是因為傳音控股的手機並不在國內銷售，其銷售區域主要集中在非洲、南亞、東南亞等全球新興市場。在非洲手機市場，傳音控股占據著近乎半壁江山，被稱為“非洲手機之王”。

在2025年胡潤全球富豪榜上，傳音控股實際控制人竺兆江以155億元的身家位列第1796名，值得注意的是，這一身家較其2021年的260億已經大幅縮水超百億。同樣縮水的還有傳音控股的淨利潤，數據顯示，傳音控股今年前三季度歸母淨利潤21.48億元，同比暴跌44.97%，公司主業盈利能力正在下滑。

對於淨利潤大幅下滑，傳音控股在財報中歸因為受市場競爭以及供應鏈成本綜合影響。當下海外手機市場競爭愈發激烈，隨著其他手機廠商的加速“出海”，傳音控股在“大本營”非洲正面臨越來越激烈的競爭。

今年以來，A股公司赴港上市成為熱潮，傳音控股11月12日公告開啟港股IPO之旅。不過從資本市場表現看，傳音控股的A股股價卻出現了持續下行，截至11月27日，傳音控股今年以來股價跌幅超30%，多家長線機構投資者拋售，可謂嚴重跑輸A股大盤。

除了能否順利登陸港股，如何提振下滑的業績以及股價、該如何應對激烈的競爭環境成為擺在傳音控股面前的新挑戰。

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2025年前三季度，傳音控股實現營業收入495.43億元，同比下降3.33%，歸母淨利潤為21.48億元，同比大幅下降44.97%，扣除非經常性損益的淨利潤為17.31億元，同比降幅達46.71%，已經接近“腰斬”，公司主業盈利能力正在下滑。

對於淨利潤下滑，某券商電子行業首席分析師表示，主要由三方面因素導致，第一、毛利率層面，因為存儲芯片持續漲價帶來了成本壓力；第二、收入下滑使得規模化效應減弱，費用率有所提升；第三、其他收益中，政府補助同比減少。

單從第三季度看，傳音控股第三季度實現營業收入204.66億元，同比上升22.60%，但歸母淨利潤僅為9.35億元，同比反而下降了11.06%，公司業績呈現出“增收不增利”的局面。

如果從更長周期看，今年前三季度是傳音控股近5年來淨利潤表現最差的一個財季，此前2024年前三季度傳音控股淨利潤39.03億元，2023年前三季度淨利潤38.84億元，2022年前三季度淨利潤22.58億元，2021年前三季度淨利潤28.82億元。

從營收角度看，2021年前三季度傳音控股實現營業收入357.7億元，而今年前三季度實現營業收入495.4億元，但對應的淨利潤卻從2021年前三季度的28.82億元下滑到今年前三季度的21.48億元，可見今年以來傳音控股盈利能力出現明顯惡化，盈利情況亟待改善。